中国人民大学重阳金融研究院 陈治衡:“刀”失信、“墙”塌了!国际金融市场已成“危楼”国际金融 人大重阳 中国智库 陈治衡

陈治衡:“刀”失信、“墙”塌了!国际金融市场已成“危楼”

发布时间:2020-04-14作者: 陈治衡 

上个月,美联储搞了“无限量化宽松”,也就是要印无限多的钞票去救市。它的后果是什么呢?其中最爆炸的后果之一就是:3月25日,美国国债出现了负收益率的情况。这就是意味着:我投资的是无风险资产,也要亏钱!整个投资的估值逻辑都要发生变化。 

陈治衡系中国人民大学重阳金融研究院助理研究员。本文刊于4月13日微信公众号“人大重阳”。


编者按:人大重阳君郑重向您推荐新一期“阳观大道”,由智库学者向您以视频方式,点评国内外前沿大事。本期点评嘉宾是中国人民大学重阳金融研究院助理研究员陈治衡。


大家好!这里是把人大重阳观点为大家说道说道的《阳观大道》。我是人大重阳的助理研究员陈治衡。


今天咱们聊个大事:国际金融市场的“承重墙”倒了!


为什么说国际金融市场的“承重墙”倒了呢?我们知道,国际金融市场是一座“大厦”,各种各样的金融资产在里面交易。那么所有这些资产怎么估值和定价呢?都是基于无风险收益率形成估值和定价的。在实际运行中,美国国债收益率被作为无风险收益率使用,所以,美国国债收益率就是国际金融市场这座“大厦”的“承重墙”。


然而,现在出了个大事。上个月,美联储搞了“无限量化宽松”,也就是要印无限多的钞票去救市。它的后果是什么呢?其中最爆炸的后果之一就是:3月25日,美国国债出现了负收益率的情况。这就是意味着:我投资的是无风险资产,也要亏钱!整个投资的估值逻辑都要发生变化。


这座大厦俨然已经成了一座“危楼”。那么,身处“危楼”之中,能干什么?抛售美国国债啊!上个月,我们已经通过种种数据看到,美国国债被抛售的规模和速度之快令人震惊。照此发展,美元的信用基础恐怕也将不牢固了。


总结一下:低收益、遭抛售、UQE(Unlimited Quantitative Easing)、“刀”失信、“墙”塌了!


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