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全球经济乏力,金砖是否褪色?
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2016-10-19
  目前,发达国家经济总量在全球经济所占比重,仍旧是百分之五十以上。但是从全球经济发展的增量角度看,以金砖国家为代表的新兴经济体做出了更大贡献。仅中国一国,就为去年的全球经济增长贡献率百分之二十五以上。当然目前发达国家经济正在复苏,逐渐被看好。但是总体看,仍然是too low too slow。发达国家的经济风险一点不比发展中国家小,存在太多的不确定性。

  魏本华系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员,本文刊于10月19日华夏时报网。


  金砖国家领导人峰会在风景如画的印度果阿召开,但是对金砖国家而言,面临的首要问题是“金砖是否褪色”?全球经济乏力的状况下,发展中国家发展合作应该如何推动?宁夏卫视《解码一带一路》主编马晓霖,专访了中国人民大学重阳金融研究院高级研究员魏本华。


  金砖褪色了吗


  马晓霖:世界经济普遍不景气的情况下,发展中国家特别是一带一路沿线国家发展乏力。金砖褪色已经是一个流行话题了,相反发达国家现在经济有向好趋势。这样的情况下,发展中国家应该如何发展,一带一路的协调发展应该如何推动?


  魏本华:目前,发达国家经济总量在全球经济所占比重,仍旧是百分之五十以上。但是从全球经济发展的增量角度看,以金砖国家为代表的新兴经济体做出了更大贡献。仅中国一国,就为去年的全球经济增长贡献率百分之二十五以上。当然目前发达国家经济正在复苏,逐渐被看好。但是总体看,仍然是too low too slow。发达国家的经济风险一点不比发展中国家小,存在太多的不确定性。比如一个相对来说普遍的问题,就是这些国家政府的赤字占GDP的比重太高。按照《马斯特里赫特条约》标准,政府的财政赤字不能超过GDP的百分之六十,但是现在几乎所有的欧美国家全超过这个比例。当然,发达国家如果能够持续保持稳定增长,对带动全球经济复苏,特别是改善发展中国家的贸易状况,会起到一定的积极作用。当前全球的多边贸易谈判推进进展缓慢,一些国家地区采取区域性的自由贸易区方式,但该方式未必适合所有的发展中国家。有些区域贸易协定门槛和标准定得太高,大部分发展中国家,比如一带一路沿线好多国家达不到这些要求。所以从这个角度来讲,发达国家的经济复苏,未必能够立刻转换成,或者说传导到发展中国家,促进其经济增长。所以金砖国家合作机制,一带一路发展倡议,发展中国家的经济合作,仍旧是推动发展中国家经济体发展的重要因素。


  马晓霖:谈到合作发展,就是要有效互补,真正满足发展中国家间的有效需求。您曾经长期在国际金融机构工作,也到过很多的发展中国家,特别是非洲国家。您也谈到了发展中国家有自己特殊的需求,那么这个有效需求应该如何辨识?


  魏本华:有效需求除了经济学的解释之外,再用一个更通俗的词来解释,英文叫bankable project,简单说,就是投资人能够cover整个项目的投入,再取得一定收益。我对发展中国家的基础设施项目比较乐观,主要是因为发展中国家这种有效需求的项目仍旧很多。虽然基础设施项目期限相对来说比较长,一般都是10年15年甚至更长的时间周期,但是这些项目的回报率是很稳定的。以我们在非洲某个国家的经历看,该国是一个几千万人口的国家,但是连生产一块平板玻璃的能力都没有。每年搞建筑光平板玻璃进口,就要消耗太多的外汇。我们援建了他们一个玻璃制造厂,满足了该国巨大的需求,玻璃厂也同时收益巨大。一带一路沿线国家此类项目非常多,即使有世界银行和亚洲开发银行,也满足不了需求。我们现在还有金砖银行、亚洲基础设施投资银行,但是资金需求肯定还是满足不了。再者,舆论不断强调这一轮全球金融危机对发达国家的影响,实际上发展中国家受到的影响更大。发展中国家经济发展的正常速度,或者潜在速度方都受到了一定的压抑。我们前一段时间对一带一路沿线60多个国家展开了密集研究,总体可以有一个判断,可以很客观地得出一点共识,就是这些国家在基础设施方面存在巨大的需求。除此之外,很多国家工业发展程度也比较低,因此在工业制造产能能力的提高方面,也存在巨大的需求。所以在一带一路的国家,有效需求的辨识还是比较清楚的。


  推进一带一路,也要学会规避商业风险


  马晓霖:但是一带一路沿线主要国家地缘关系复杂,政商环境相对比较差。我们怎么样能够既推进一带一路倡议大发展,同时又规避商业风险?


  魏本华:客观而言风险的确是存在的,但我以为这些风险是可以防范的,只是我们自己必须要做好一些基础工作。首先,我们要对这些国家有深入的经济市场各个方面的研究,要有一个基本的判断。其次,在这个基础上,投资某个项目,就要考虑到相关因素。比如我们要做一个公路项目,那么该国公路总体的设施究竟是什么水平?公路上未来的运载量,未来收益能力到底怎么样?这些方面都必须要有非常详尽的科研报告,不能操之过急。反过来,这些风险预防的基础工作做好了,具体的投资项目未来就能够推进得比较快,比较顺利。总体上来讲,我认为一带一路的机遇是要大于风险的。


  马晓霖:那么要从更宏观或者稍微中观的角度来看,您觉得一带一路的研究,我们还需要在哪些方面、哪些领域,怎样加大投入?


  魏本华:一个实实在在、刻不容缓的工作,就是要清楚一带一路基础设施目前的状况怎么样?存在着哪些需要发展的项目?我们要做一个较大的调研。也就是说要进行国别的家底调研,真真正正地去查家底。这项工作耗时耗力,但是必须赶快动手,分批加紧做。首先从那些最需要基础设施的国家做起,相对来说比较发达的国家可以放在后面再调查。第二件必须要做的工作,就是对这些国家的金融部门情况进行摸底,这些国家央行的状况,金融监管机构的情况,都要摸底。中国有三个金融专业监管委员会,其它国家有没有类似的机构?金融监管机能力,英文叫institutional competence,或者叫机构能力。将来资金的使用运用、偿还等方面,都和该国金融机构能力有非常密切的联系。比如说外汇管理这方面,你的投资意向国还存在着哪些限制。未来项目投资成功了,偿还人家投资人资金方面存不存在障碍?这个国家资本市场开放到什么程度?这些都会直接或间接地影响到项目的推进和执行。知己知彼,才能比较有效地推动投资。(欢迎关注人大重阳新浪微博:@人大重阳,微信公众号:rdcy2013)


    关键词: 魏本华  一带一路  人大重阳  中国智库  

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