你现在的位置:首页 > 站外专栏 > 重阳投资

重阳投资:如何看待近期央行外汇储备的变化和人民币汇率走势
字号:
2017-10-13
  8月以来,人民币汇率先后经历了大幅升值、快速回调、再升值的过程。据统计,8月以来在岸美元/人民币汇率波动率为0.3%,仅次于受到朝核问题影响的韩元,高于其他亚洲主要新兴经济体,人民币汇率弹性明显上升。9月末中国官方外汇储备3.11万亿美元,当月增长170亿美元,为今年以来连续第八个月回升。但是,在人民币汇率快速升值的8-9月,央行外储累计仅增加了278亿美元,增幅低于历史可比水平。

  本文刊于10月13日“重阳投资”微信公众号。

  Q:请问重阳投资如何看待近期央行外汇储备的变化和人民币汇率走势?

  A:近期,跨境资金流动和人民币汇率出现了一些新的趋势,表现在人民币汇率弹性明显上升,但外储规模基本稳定。

  8月以来,人民币汇率先后经历了大幅升值、快速回调、再升值的过程。据统计,8月以来在岸美元/人民币汇率波动率为0.3%,仅次于受到朝核问题影响的韩元,高于其他亚洲主要新兴经济体,人民币汇率弹性明显上升。9月末中国官方外汇储备3.11万亿美元,当月增长170亿美元,为今年以来连续第八个月回升。但是,在人民币汇率快速升值的8-9月,央行外储累计仅增加了278亿美元,增幅低于历史可比水平。上述变化主要来自两方面原因。

  首先,央行对人民币波动的容忍度上升,意在通过汇率弹性稳定市场预期。在汇率管制下,人民币汇率长期以来处于低波动状态,企业和居民等市场主体对汇率的正常波动不适应甚至存在恐惧心理。逐步增强人民币汇率弹性,提高市场主体对汇率波动的承受力,是进一步推进汇改的必要条件。8月人民币在境内空头恐慌性买盘的推动下快速升值,扭转了2015年811以来的单边贬值预期。9月,在人民币对美元汇率已经抹去2016年全部跌幅的情况下,央行通过逆周期因子主动调节中间价,带动商业银行持有美元的意愿回升,则避免了人民币快速升值带来的羊群效应。随着人民币汇率弹性的增强,市场对汇率的波动更加适应,也自然不会再用“放大镜”甚至“显微镜”窥探汇率,预期也更加稳定了。

  其次,近期跨境资金流动基本平衡,外汇储备变化主要来自汇率和资产估值变化。外管局数据显示,8月银行代客涉外收付逆差降至了35亿美元,大大低于1-7月152亿美元的平均水平;8月银行代客结售汇逆差降至了41亿美元,也低于1-7月均111亿美元的水平。如果考虑到远期代客结售汇的73亿美元顺差,8月银行代客结售汇已经回到顺差水平。经历了9月初的人民币进一步升值,企业和居民的结汇意愿可能更强,跨境资金流动已经实现了基本平衡。同时也应看到,人民币升值后企业和居民大规模结汇的情况并未出现,境外资金也没有显著流入,这意味着短期内外储出现内生性增长的可能性不大。外管局也在答记者问中表示,8-9月的外储增加主要来自美元汇率贬值和资产价格变化,而非资金净流入。(欢迎关注人大重阳新浪微博:@人大重阳,微信公众号:rdcy2013)

    关键词: 重阳投资  外汇储备  人大重阳  中国智库  

相关阅读:
重阳投资:手捧“金鼎”,任重道远
裘国根:小学生为什么能比经济学博士更会赚钱
重阳投资:如何看待近期央行货币政策态度及降准可能
重阳投资:如何解读人民币兑美元创近16个月新高及人民币汇率后期走势
重阳投资:如何解读利用集体建设用地建设租赁住房试点及其影响
延伸阅读:
周淑真:反腐败正义之战赢得党心民心
靳诺:中国共产党探索中国特色高等教育道路的宝贵经验
金灿荣:中国特色大国外交,服务于中华民族伟大复兴
杨光斌:什么是好的政治秩序,好的政治秩序从何而来?
建设“双一流”,人民大学出手了:7位新晋“一级教授”亮相
人大重阳推荐
  • 1  张颐武:大众文化短板,软实力也很难...
    我们现在迫切需要做的是要在自己的文化市场上先建立起自己的影响力,先让本土...
  • 2  “一带一路”项目考察见闻及思考:海...
    海外仓还有巨大的共享空间,是共享经济在“一带一路”的实践应用,成果已经初...
  • 3  张敬伟:萨德系统重创韩国假期经济
    韩国对华经贸依赖严重,没有了中国消费者的支撑,韩国经济面临困局。假期经济...
  • 4  董希淼:大家好,给大家介绍一下,这...
    在供给侧结构性改革的背景下,全面降准不利于去杠杆、防风险目标的实现,也容...
  • 5  刘志勤:中国的“长假经济”为何西方...
    如何分析看待中国特有的“长假经济”现象,是经济学者无法绕过去的挑战。如何...
  • 6  王文:被时代与国家抓了壮丁
    走得越多,就越感受到"纸上得来终觉浅"的道理。2013年初,参与创办中国人民大...
  • 7  罗思义:新结构经济学应作为经济分析...
    新结构经济学并非复述以往的经济理论,而是在此基础上借鉴吸收并创新形成的带...
  • 8  曹明弟:论“一带一路”绿色金融相关...
    中华人民共和国主席习近平在2017年5月14日出席“一带一路”国际合作高峰论坛并...
  • 9  贾晋京:中国制度优势的世界意义
    全球化的新道路该怎么走?这是摆在世界面前的重大问题。与人类历史上的“大国...
  • 10  赵明昊:美日印拉 “基建朋友圈”,想...
    当今国际事务的一大特点是,地缘经济对国家间关系的影响显著上升,如何管控地...
研究员专栏
 王 文  贾晋京  陈晓晨  曹明弟
 刘 英  陈雨露  卞永祖  王利明
 裘国根  罗思义  刘志勤  张燕玲
 刘 戈  董希淼  陈定定  刘宗义
 赵明昊  万 喆  王衍行  朱伟一
 张胜军  马光荣  李 戎  杨凡欣
 程 诚  陈晨晨  彭晓光  刘 戈
 梅德文  王 遥  何亚非  周晓晶
 吴晓球  陈甬军  郑志刚  何 帆
 马 勇  赵锡军  张敬伟  丁 刚
 何茂春  黄仁伟  黄金老  徐以升
 林民旺  黄红元  章 星  王永昌
 柯伟林  王 庆  周 戎  王 勇
 庞中英  金海腾  辛本健  陈 心
 汤 珂  阎庆民  李 巍  安国俊
 翟永平  吴思科  黄剑辉  赵宏伟
 马国书  戴 旭  黄 震  华黎明
 王义桅  文 扬  文佳筠  宋荣华
 庚 欣  马晓霖  魏本华  何伟文
 王元龙  张颐武  赵昌会  寇志伟
Copyright 2013 中国人民大学重阳金融研究院版权所有 京ICP备15018462号-5
地址:北京市海淀区中关村大街59号文化大厦 邮箱:rdcy-info@ruc.edu.cn